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    誰扼殺了商品市場繁榮?中國先下手,美聯儲來補刀
    作者:huiyu  來源:本站  發表時間:2015-11-26 16:30:18  點擊:1879
    華爾街見聞 張家偉
     
      對于大宗商品市場來說,21世紀好像一場美夢,中國源源不斷的需求造就了市場的超級繁榮。然而一覺醒來,市場不僅發現自身已被中國需求下滑打擊的奄奄一息,更將迎來美聯儲加息的致命補刀。
     
      彭博數據顯示,追蹤22種大宗商品價格表現的彭博商品指數周二跌至82.1446點,今年累計下滑21%,當前點位較歷史高點已暴跌三分之二,創1999年來新低。這意味著,在過去十幾年中由中國對煤炭、石油以及金屬源源不斷的需求推動的大宗商品超級周期,已經徹底回到起點。
     
      資產管理公司Allan Gray副首席投資官Andrew Lapping稱,中國有13億人在參與工業化進程,這種規模史無前例,但是要永遠保持這種態勢也不可能,能消化的總量也就那么多。
     
      進入21世紀,全球大宗商品需求與日俱增,道達爾、力拓以及英美資源集團等商品生產商在長期資本項目上投入巨資,最終導致在中國需求放緩的同時全球商品供應也嚴重過剩。
     
      此外,貝萊德全球首席投資策略師Russ Koesterich稱,在全球經濟增長放緩之際,特別是在中國等資源集中型國家,大宗商品需求也顯著滑坡。
     
      很多種類的商品,包括工業金屬,特別是石油,供應嚴重過剩。需要更多的時間才能讓供需達到平衡,尤其是在能源市場。
     
      美聯儲加息補刀
     
      除了中國經濟放緩的影響之外,市場對美聯儲加息預期的增強,也促使了如今大宗商品價格的進一步下跌。
     
      華爾街見聞本月中援引彭博對分析師的調查提及,66%的人預計美聯儲將在下個月的政策會議上加息,而一個月前這一比例僅為39%。美聯儲加息意味著,和支付利息以及紅利的其他資產相比,金屬等的吸引力下降。
     
      此外,在美國加息預期下,今年美元對一籃子10種主要貨幣升值9%。而全球大宗商品絕大部分以美元計價,美元升值也讓原材料進口國的購買力下滑。
     
      而對于商品生產商來說,美元升值促使以美元計價的出口收入增加,而大量采礦成本以其他貨幣支付,這些貨幣相對于美元的貶值也在無形中降低了成本。以俄羅斯盧布為例,過去一年盧布兌美元貶值逾30%,這讓俄羅斯國內商品廠商能夠保持過去的盈利水平,從而維持過去的產量。
     
      彭博援引資產管理公司Van Eck Global資產管理經理Charl Malan稱,貨幣貶值的問題是,過去一年虧損的業務,從現金角度來看突然之間轉為盈利,這樣就沒有必要關閉這些業務。
     
      盡管商品巨頭嘉能可此前已宣布對銅和鋅實施減產計劃,但必和必拓、淡水河谷以及力拓等鐵礦石巨頭則堅持不減產,希望以低價格和過剩的供應將競爭對手擠出市場。
     
      花旗集團金屬研究負責人David Wilson稱,隨著大宗商品價格走勢繼續向下,很難說何時能夠觸底。
     

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